廈門鎢業(yè)：多方位完善正在進行時

　　鎢行業(yè)環(huán)境正在改善之中。雖然仍存在著一些現(xiàn)實問題，但相信政府清理整頓礦山開采、生產(chǎn)經(jīng)營秩序的努力，其發(fā)揮的影響將是漸進的。預計隨著調(diào)控配套措施的深入落實，未來成效將逐步顯現(xiàn)。目前，考慮到行業(yè)協(xié)會的自律因素，我們認為國內(nèi)鎢精礦價格的底線應在8萬元以上。

　　公司的鎢精礦產(chǎn)能在08、09年實現(xiàn)“二年兩大步”。寧化行洛坑鎢礦、豫鷺公司、以及進行廢鎢回收的嘉鷺公司等，我們預計今明兩年均有大幅度的產(chǎn)量提升，有望對公司的利潤增長提供顯著支持。

　　在鎢深加工領域有望實現(xiàn)質(zhì)、量俱升。細鎢絲產(chǎn)量預計近兩年均有50億米/年的增長，而且我們認為公司生產(chǎn)的細鎢絲存在提價的潛力。硬質(zhì)合金方面預計09年將有PCV、銑刀等高端產(chǎn)品合計1000噸的產(chǎn)能增長，毛利率可望明顯高于目前合金棒30%-40%的水平。

　　高油價、高環(huán)保要求推動貯能新材料應用。公司的貯氫合金粉業(yè)務依賴于混合動力車消費的推動，未來有望成為明星業(yè)務。除市場前景樂觀外，公司已基本解決了主料之一的稀土金屬資源問題，而另一主料鎳金屬價格同比大幅降低亦成為今年的利好因素。