廈門鎢業(yè)*新調研報告

　　廈門鎢業(yè)（600549）公司是鎢行業(yè)冶煉與加工的重點企業(yè)，其生產的鎢絲制品在國內占有80%左右的市場份額，并且公司近兩年逐漸介入到上游鎢礦開采行業(yè)中去，提高原材料的占有率，擴大盈利空間。除了鎢行業(yè)生產外，公司尚有部分房地產業(yè)務，對營業(yè)利潤形成補充。
　　今年一季度公司業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，這與整個行業(yè)現(xiàn)狀是密切相關的。目前對鎢行業(yè)影響比較大的因素主要有兩方面：一是歐美經濟減速；二是國內稅收政策的調整。
　　公司有色金屬行業(yè)項目推進基本正常。寧化行洛鎢礦從去年年底開始生產以來，生產情況比較穩(wěn)定。今年計劃生產2000噸，明年達到4000噸。洛陽鷺豫鉬鎢礦去年產鎢1500噸，今年計劃2000噸，明年產量在4000噸以下，暫時還達不到4000噸的設計產能。廢鎢回收項目今年計劃2000噸，明年計劃3000噸。以上三項業(yè)務部分解決了公司原材料問題，提高自給率、縮定行業(yè)利潤。預計公司2008、2009兩年的原材料自給率分別達到33%、45%左右。公司去年生產100億米鎢絲，今年計劃生產150億米，明年計劃生產200億米。公司硬質合金業(yè)務擴產下半年完成，今年產量有所增長，但總量增長不多。另外，儲氫合金業(yè)務與稀土項目也推進順利。
　　公司在四川地區(qū)的項目雖在地震中未受任何損失，但在目前余震不斷的情況下，預計后期該地區(qū)房地產的銷售數(shù)量與銷售價格都會受到影響。廈門房地產項目現(xiàn)在價格在2萬元/米左右，*期總量27.28億元，現(xiàn)已預售約16.17億元，但此部分的銷售需2009年結算收入。
　　我們通過對公司的調研,整體認為公司有色金屬業(yè)務的發(fā)展前景還是向好的,短期行業(yè)方面受到價格與稅收方面的影響，企業(yè)利潤率有所下降。但公司已經加大了上游資源與下游高端產品的開發(fā)，如果2008、2009兩年項目推進正常的化，則2009年以后又將是一個比較快的企業(yè)發(fā)展期。