廈門鎢業新一輪增長值得期待

　　
　　公司3月份公布了07年的業績報告，由于出口退稅和人民幣升值等因素，凈利潤同比負增長16.85%，剔除房地產業務，鎢產品凈利潤同比負增長13.20%。我們堅持此前的觀點： 07年對公司來說是調整年，但是隨著公司鎢礦山的投產、廢鎢回收的建立、鎢鉬絲業務的穩定增長、硬質合金業務的快速增長、稀土產業的發展和房地產業務的結算，08-10年公司將迎來新一輪快速增長期。 

　　鎢礦山板塊。洛陽豫鷺礦業產能從2000噸—6000噸的擴產計劃已經完成，08-10年鎢精礦產量預計為3500、4000、6000噸；福建行洛坑鎢礦08年1月正式投產，08—10年鎢精礦產量預計為2500、4000、4000噸；3000噸廢鎢回收系統已經建立，08—10年預計回收廢鎢3000、3000、3000噸，鎢精礦產量的大幅增長，使公司未來鎢精礦的自給率超過50%。 

　　鎢鉬絲板塊。公司“四虹”的鎢絲的市場占有率已經超過了70%，其中虹鷺公司07年在出口退稅下降、產品價格下調的不利情況下，抓住了節能燈用細鎢絲市場的快速增長，實現了凈利潤增長12.93%。　 

　　儲氫合金和稀土板塊。公司儲氫合金粉產能目前為2500噸，基于未來混合動力車廣闊的市場空間，公司投資新建5000噸儲氫合金粉項目已經完成土建，設備安裝已經進入調試階段；公司通過收購長汀稀土公司獲得了稀土分離許可證，為整合閩西30萬噸稀土資源提供了基礎，長汀稀土技術改造項目力爭在08年6月進入生產調試階段。 

　　房地產板塊。成都鷺島國際項目和廈門國際會展中心北側地產項目均為當地*大的房地產開發項目，成都鷺島國際項目未來售價預計在6000-7000元，而廈門國際會展中心北側地產項目未來售價預計在15000-20000元，預計這兩個項目08-10年的銷售收入為10、40、50億元，對公司EPS的貢獻為0.20、0.75、0.90元。公司房地產業務已經逐步完成了從項目公司到中型房地產專業公司的轉變。  08-10年公司將會迎來新一輪快速增長期。 

　　雖然07年對公司來說是調整年，但是隨著公司鎢礦山的投產、廢鎢回收的建立、鎢鉬絲業務的穩定增長、硬質合金業務的快速增長、稀土產業的發展和房地產業務的結算，08-10年公司將迎來新一輪快速增長期。