海關數據顯示，中國鎢品出口呈現“同比萎縮、環比回暖”的復雜格局：4月出口鎢品1100噸（折鎢量，下同），同比下降35.1%，但環比增長52.14%；1-4月累計出口4054噸，同比下降30.43%。這一數據背后，是出口管制深化、全球資源爭奪升級與產業鏈價值重構的多重博弈。
一、政策剛性收緊：出口管制重塑貿易格局
關鍵品類出口歸零
4月氧化鎢和仲鎢酸銨（APT）出口量仍為零，延續自3月以來的“斷供”狀態。受出口管制影響，貿易商基本停止向海外報價，導致高純度鎢化學品出口受阻。1-4月累計數據顯示，鎢冶煉產品出口量同比下降24.84%，粉末產品降幅達56.86%，而鎢材出口逆勢增長65.79%，反映政策推動產業鏈向高附加值環節轉移。
出口許可證審批滯后
盡管4月部分許可證獲批帶動出口環比回升，但審批流程仍較緩慢。美國關稅擾動與歐盟貿易壁壘加劇了出口復蘇的不確定性，預計5月后管制物項審批或有進展。
進口替代加速
國內鎢礦進口量同比增長35.89%，尤其是鎢礦砂、鎢酸等原料進口激增，以緩解國內供應緊張。但進口成本受13%增值稅影響，削弱了國際競爭力。
二、全球資源爭奪：國際溢價與戰略儲備競賽
價格倒掛刺激出口分流
歐洲APT現貨價格達445美元/噸度（折合人民幣28.3萬元/噸），較國內25萬元/噸溢價13%。這一價差驅動企業優先出口高利潤品類，如鎢鐵（4月出口296.9噸，環比增長70.63%）和未鍛軋鎢（環比增長102.35%）。
國際戰略儲備加碼
歐盟啟動第二批2萬噸鎢儲備招標，美國國防部加速構建國家鎢儲備，推升現貨升水率至6.5%。中國則以配額收縮（2025年首批開采指標同比減少6.45%）和環保整改（中小礦山停產率超30%）強化資源控制。
核聚變需求引爆新賽道
法國WEST裝置需求缺口擴至5,500噸，中國CRAFT項目通過關鍵測試，鎢硼中子屏蔽材料年需求突破6,000噸（占全球消費5%）。中鎢高新與ITER協議落地，搶占核聚變鎢組件技術制高點。
三、國內供需矛盾：資源枯竭與高端突圍
礦山枯竭與成本飆升
主力礦山品位從0.42%降至0.28%，開采成本突破10萬元/噸，原生礦缺口擴大至12%。江西、湖南等主產區現貨流通量不足50%，貿易商囤貨量占流通庫存30%。
產業鏈利潤分化
前端承壓：硬質合金企業因成本倒掛減產面擴至45%，部分刀具毛利率跌破10%；后端突圍：光伏鎢絲滲透率突破14%（廈門鎢業百億米產線滿產），無人機鎢合金結構件需求增長18%。
資本博弈加劇
鎢概念板塊單日主力資金凈流出1.36億元，但廣晟有色逆勢漲停，翔鷺鎢業（核聚變材料概念）三日資金凈流入。
四、未來展望：高位震蕩與政策變量
短期價格博弈
6月鎢價或圍繞36.5萬-38萬元/噸震蕩，歐盟儲備招標落地與核聚變技術商業化進展成關鍵變量。
長期結構性機會
資源型企業：章源鎢業（APT產能全球前三、精礦自給率100%）受益于稀缺性溢價；技術型企業：中鎢高新（核聚變偏濾器涂層技術突破）和廈門鎢業（光伏鎢絲市占率70%）主導高端賽道。
風險預警
碳化硅刀具成本若再降10%，或沖擊35%傳統鎢需求；
歐盟加征關稅與環保成本激增或引發產業鏈利潤再分配。
鏈接來源:https://mp.weixin.qq.com/s/g5S3Lw8RlHSjd2DQVyj9mg
本站部分文章系轉載，不代表中國硬質合金商務網的觀點。中國硬質合金商務網對其文字、圖片與其他內容的真實性、及時性、完整性和準確性以及其權利屬性均不作任何保證和承諾，請讀者和相關方自行核實。據此投資，風險自擔。如稿件版權單位或個人不愿在本網發布，請在兩周內來電或來函與本網聯系。
