供強需弱價格“腰斬”后回歸理性 鉬業后市仍難言樂觀

在供強需弱背景下，鉬價近期較*高點已逾腰斬。在成本倒掛現狀下，下游需求大戶不銹鋼廠大多選擇暫緩進場，致使鉬市一直處于下行趨勢。財聯社記者從業內獲悉，當前鉬價正在逐漸回歸理性，鋼廠鉬鐵鋼招量逐漸呈回升趨勢，但鉬價后市仍難言樂觀。

供強需弱鉬價腰斬

在供強需弱背景下，曾經氣勢長虹的鉬價近期已逾腰斬。特別是鉬的下游需求大戶不銹鋼廠，因成本倒掛，大多數選擇暫緩進場，致使鉬市一直處于下行趨勢。

據鉬都貿易網數據，本月鉬鐵價格一度跌破20萬元/噸，較2月40萬元/噸的高點，下跌約50%；一季度中國市場鉬精礦供應過剩5739噸鉬（金屬量）。

“上游原料過剩，下游需求不振，供需矛盾突出，導致整個鉬市場大幅走跌。”上海鋼聯鐵合金事業部鉬系分析師魏捷向財聯社記者表示，一季度礦山生產正常，但下游需求不振導致鉬精礦整體需求量有所下滑。

上海有色鎢鉬分析師姚伊凡向財聯社記者表示，本輪下跌主要因為供應端國內鉬精礦庫存高企，礦山降價換量的趨勢漸顯，成本端支撐減弱；需求端鋼廠近期雖逐漸放量進場招標，但壓價操作明顯。

欒川龍宇鉬業有限公司（以下簡稱：龍宇鉬業）內部人士向財聯社記者透露：“當前價格偏弱運行，我們月初（鉬精礦）銷售情況良好，但后續價格依然沒有穩住。”

龍宇鉬業外售的鉬精礦價被稱為業內價格的風向標。公司于4月3日和19日對外公開競價出售兩批47%以上鉬精礦，起拍基價分別為3000元/噸度、2600元/噸度，出售量均為300噸。

需求方面，不銹鋼是鉬下游的基本盤，占比約80%。據Mysteel數據，2023年一季度鉬鐵產量約4.6萬噸，鋼招量約2.5萬噸。

魏捷認為，2月份以來鋼廠招標量大幅減少，雖然鋼廠對鉬鐵有需求，但是其價格處于高位，鋼廠成本倒掛，導致多數鋼企暫緩進場，整個鉬市場一直處于下行趨勢。

海南省不銹鋼行業協會執行會長、四川省川聯不銹鋼產業商會執行會長、佛山市金屬材料行業協會執行會長李強曾向記者表示，去年底疫情放開后，市場預期過強導致部分不銹鋼廠滿負荷增產，但實際需求的兌現仍需時日。

鉬價逐漸回歸理性后市難言樂觀

鉬價“腰斬”后逐漸回歸理性，鋼廠鉬鐵鋼招量近期呈回升趨勢，但業內人士普遍認為鉬價后市仍難言樂觀。

“鉬鐵正常價應在15萬元/噸左右，當前20萬元/噸處于合理運行價格區間的上軌。”李強表示，當前下游不銹鋼的需求沒有明顯增長，近兩日鉬鐵價格高位回落后有所反彈，主要系之前鉬價過高下游鋼廠采購受壓制，在跌至較合理區間后需求逐漸恢復。

對于鉬鐵價格的合理區間，魏捷也表示同樣看法：“下游普遍認為鉬鐵價格在降到15萬-16萬元/噸屬于正常區間值。”她認為，目前來看終端需求恢復仍需時日，并且隨著國內出口窗口關閉，海外原料陸續涌入，將導致原料存在過剩壓力。二季度將迎來行業庫存的“消化季”，鉬價將逐漸回歸理性，很難再大幅上漲。

姚伊凡則認為，鉬價短期仍有回落空間，近期鉬鐵鋼招量有所回升，但鋼廠壓價采購情緒明顯。不銹鋼下游訂單開始跟進，雖然已有部分利潤但仍不穩定，鉬價后市取決于不銹鋼材下游消費預期的兌現情況。

龍宇鉬業對鋼廠“擠牙膏”式的壓價采購深有感觸，公司相關人士向財聯社記者表示：“鉬鐵鋼招量近期是有所回升，但是招標次數增多，每次量少，故意壓價。”

但也有鉬企持較樂觀態度。洛陽鉬業（603993.SH）相關人士告訴財聯社記者：“之前價格已經高到脫離基本面了，現在價格的回調也是在回歸正常趨勢。下游不銹鋼的采購意愿近期還是比較強烈，沒有疲軟。”

財聯社記者以投資者身份致電另一家上市鉬企金鉬股份（601958.SH），相關人士表示，與春節那高點比是腰斬了，但整體上與往年比還是處于較高價格。未來鉬價走勢不好預測，只能走一步看一步。

值得一提的是，鉬作為稀缺小金屬品種易受到資金和市場情緒的影響，才會接連上演“大起大落”的走勢。

西南證券研報指出，未來兩年全球鉬業基本無新增產能，供應相對剛性，伴隨國內制造業升級和新能源發展，鉬下游的高強鋼、高速工具鋼、風電葉片、軍工高溫合金鉬需求空間較大，未來整體上供給缺口仍然存在。